動輒上千億美元的估值，對于美國AI初創公司而言已經司空見慣。在科技巨頭的資本推動下，OpenAI、Anthropic、xAI等頭部AI公司的估值仍在成倍膨脹。

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當地時間11月18日，微軟、英偉達與人工智能初創公司Anthropic宣布建立新的戰略合作伙伴關系。微軟與英偉達將向Anthropic共計投資最多150億美元，這將使得Anthropic的估值在目前的1800億美元水平上翻番至超過3500億美元。

此前，Anthropic的競爭對手OpenAI在獲得軟銀等科技巨頭投資后，估值也已經突破5000億美元。

而這些擁有實力雄厚的科技公司投資的初創公司則紛紛承諾斥巨資向大型廠商購買算力。根據一篇博客文章，Anthropic已承諾從微軟購買300億美元的Azure云服務算力，并簽訂了高達1吉瓦的額外算力合同。Anthropic還承諾購買英偉達的Grace Blackwell和Vera Rubin系統總計高達1吉瓦的算力。

上個月，微軟還與OpenAI簽署新協議。OpenAI簽約購買額外2500億美元的Azure服務。據公開信息梳理，今年以來，OpenAI已簽署了價值超過1萬億美元的算力購買協議，這些協議的交易方包括AMD、英偉達、甲骨文和CoreWeave等。

微軟與英偉達都同時涉足了OpenAI與Anthropic兩家頭部公司的投資。微軟早在2019年就向OpenAI投資數十億美元，目前約占OpenAI股份的27%。

微軟首席執行官薩蒂亞·納德拉在最新的視頻中表示：“從整個行業發展來看，我們確實需要超越零和敘事或贏家通吃的炒作，共同建設廣泛、持久的能力，以便人工智能這項技術能夠實現普惠價值。這個機會太大了。”

然而，在OpenAI的旗艦產品ChatGPT發布三年后，投資者越來越擔心人工智能的繁榮已經超越了基本面。一些商業人士指出，這些由巨頭組局推動的“循環交易”加劇了泡沫風險，也引發了關于人工智能企業估值是否可持續的爭論。

11月18日美股收盤，英偉達、微軟和亞馬遜股價都大幅下跌。英偉達、微軟跌幅近3%，亞馬遜跌幅超過4.4%。當天納斯達克指數收盤下跌1.2%，標普500指數也連續四天下跌。

根據券商杰弗里的報告，今年截至8月，亞馬遜、微軟、Meta和甲骨文四家公司總計支出已超過3000億美元，推動了AI基礎設施建設支出的超級周期。

美國知名財經評論員Jim Cramer認為，導致此輪美國科技股下跌主要因素是投資人不喜歡谷歌這些科技巨頭在數據中心上的巨額投入，但他同時表示，人工智能戰略仍是科技巨頭無法回避的選擇。

11月18日，谷歌CEO桑達爾·皮查伊表示，如果人工智能泡沫破裂，沒有哪家公司能夠幸免。他表示，當前的AI投資浪潮是一個“非凡的時刻”，但他承認市場中存在“非理性因素”，這讓人聯想到互聯網泡沫時期的“非理性繁榮”。

“我們現在可以回顧一下互聯網。當時顯然存在大量過度投資，但我們都不會質疑互聯網的深遠意義，”皮查伊說道，“我預計人工智能領域也會如此。所以我認為，在這樣的時刻，既存在理性因素，也存在非理性因素。”